在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(j桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号ì)部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上(shàng)。桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号p>

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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