当前，市场(chǎng)投资者正在(zài)担忧(yōu)，眼下(xià)美国政府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦(mài)卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后(hòu)表(biǎo)示，这次会(huì)见并未就解决债(zhài)务上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自(zì)己(jǐ)和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于(yú)12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间(jiān)周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国会众(zhòng)议院议长、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破(pò)两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三(sān)个(gè)月的僵局(jú)，避免在5月(yuè)底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主(zhǔ)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之(zhī)前(qián)市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的(de)可能性(xìng)不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔(ěr)称，在(zài)美国灾(zāi)难性违(wéi)约(yuē)迫在(zài)眉(méi)睫之(zhī)际，他(tā)不会在(zài)债务上限(xiàn)问题上(shàng)打破(pò)党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总额超过债务上限。美国(guó)财(cái)政(zhèng)部次(cì)日启动非常规举(jǔ)措维持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而(ér)，使(shǐ)用非(fēi)常(cháng)规措施只能帮助(zhù)财政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)时发出(chū)了债(zhài)务(wù)违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳(jiā)估计(jì)是，若(ruò)国会(huì)未(wèi)能提高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共(gòng)和党的债务上限问题相关议案在(zài)众议院以微弱优势得到(dào)通过。议案(àn)提(tí)出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一时限之前同意把债务(wù)上限再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则(zé)暂停(tíng)时限作废(fèi)，但提高上限需(xū)要满足多种削减开支的条件，共(gòng)和党预计未来十年(nián)内(nèi)将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减支出和(hé)提高债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案没(méi)机会(huì)成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国会不提(tí)高债务上(shàng)限，可能爆(bào)发一(y手机话费交了能退吗ī)场“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金融和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业危机，美国监管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认(rèn)，未(wèi)能在硅谷银(yín)行倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评称，监(jiān)管反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时(shí)排查隐患，没有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅(guī)谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过(guò)快，吸收了数(shù)千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同(tóng)时，其(qí)工作人员(yuán)也没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行(xíng)“在纠(jiū)正监(jiān)管(guǎn)机构已(yǐ)发现的(de)缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的(de)这一场危机风暴(bào)中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭(zāo)遇严(yán)重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴跌的(de)西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行也位于(yú)加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅(guī)谷银行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要(yào)监督责(zé)任，后者未来(lái)可能会(huì)投入更(gèng)多人员进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州(zhōu)监管机(jī)构(gòu)未来将对(duì)资(zī)产超过500亿(yì)美元、且(qiě)未纳(nà)入保险(xiǎn)的存(cún)款(kuǎn)规模很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规(guī)模较高是促(cù)成银行挤兑的关键因素之一。然而，报(bào)告(gào)指出(chū)，在过去，监(jiān)管机(jī)构并(bìng)未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存款一定(dìng)意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企业客户持有的，这些(xiē)客户(hù)往往很(hěn)少更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能(néng)加剧和加速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美(měi)国政(zhèng)府再度(dù)推迟战(zhàn)略石(shí)油(yóu)储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石油储(chǔ)备(bèi)的回补计(jì)划(huà)。

　　美国能源部周二(èr)表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大(dà)的(de)石油储备，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国(guó)纳税人带来最大价(jià)值并(bìng)保(bǎo)护美国经济和(hé)安全利益的(de)方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必要的维护(hù)——这(zhè)些也是对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了(le)直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一(yī)些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去(qù)年通(tōng)过政府拨款法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过(guò)去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和(hé)本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美元(yuán)/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一(yī)度短暂符合美国(guó)政府制定的在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入(rù)石油回补SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定的条(tiáo)件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全线(xiàn)跌破前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂(zhī)价格集(jí)体(tǐ)回(huí)落，豆(dòu)油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有(yǒu)明显分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明(míng)显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨(zhǎng)品种从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近(jìn)月(yuè)，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货(huò)分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一堂食订座率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求(qiú)。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加(jiā)、检验频(pín)度增加，大(dà)豆通(tōng)过(guò)慢，供应(yīng)压(yā)力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构(gòu)数(shù)据显示大(dà)豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现不(bù)佳及后期大豆高(gāo)到港带来的累库趋(qū)势压(yā)制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火；菜(cài)油整(zhěng)体受(shòu)到需求难以消化(huà)供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿(ná)大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库的加持(chí)下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也(yě)是(shì)本(běn)轮油(yóu)脂(zhī)上涨的(de)领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度反(fǎn)应了前期(qī)超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要(yào)源(yuán)于(yú)马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构(gòu)公布的数据(jù)显示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)可能(néng)大(dà)幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)近期(qī)的(de)价格优势相比(bǐ)豆(dòu)油及(jí)葵油(yóu)大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国(guó)际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出口(kǒu)预(yù)估(gū)120万吨，环比减少19％。库存(cún)预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出(chū)的(de)4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若(ruò)产量(liàng)预期兑(duì)现(xiàn)，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极(jí)低库存水平(píng)，库(kù)存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低(dī)倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假(jiǎ)期，预(yù)计因此印尼工人返(fǎn)乡偏(piān)慢(màn)导致(zhì)当月产量环(huán)比降幅较往年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与各自的国内外(wài)供需、消(xiāo)息(xī)面有直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其是美国(guó)经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和(hé)，令(lìng)原油及国内商品短(duǎn)期偏强，是(shì)国内油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的(de)美国非农(nóng)就业等数据全(quán)面超预(yù)期(qī)。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国会(huì)提高联(lián)邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解了因美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机、债务上限到期(qī)、短期较差经济数据带来的美(měi)国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油(yóu)随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国债务(wù)上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油(yóu)产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内(nèi)人士(shì)不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性(xìng)

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前(qián)，因宏观和基本面的压制(zhì)依然(rán)存(cún)在，受访人士对油(yóu)脂此轮(lún)反(fǎn)弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较强的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我们(men)预期油脂(zhī)很难(nán)具备持续的上行基础，此轮(lún)超跌反弹或(huò)难持续(xù)太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是(shì)消费(fèi)淡(dàn)季，市场对于需求不(bù)宜过分乐(lè)观。而从时间(jiān)节(jié)点上来(lái)看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将进入增库周期(qī)，在业内人(rén)士看来(lái)，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，从(cóng)国(guó)际棕榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当(dāng)前(qián)马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个(gè)月的时(shí)间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几(jǐ)个(gè)月(yuè)的去库是建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在(zài)倒挂的(de)豆棕(zōng)价差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的出口前景下(xià)，后续产(chǎn)地库存(cún)累库倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低(dī)产期，3月马来西(xī)亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕(zō手机话费交了能退吗ng)榈油一(yī)般有着超于正常(cháng)季节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带(dài)来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价(jià)的持续上行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内未(wèi)来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库(kù)为(wèi)主，大(dà)豆检验只影响大(dà)豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消(xiāo)化供(gōng)应(yīng)压力，根据(jù)船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应(yīng)在230万(wàn)吨(dūn)以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初以来早就已经进入累库(kù)状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴(bā)西大(dà)豆到港带来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库(kù)趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽(lì)红表示(shì)，目(mù)前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的油脂是近(jìn)月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在(zài)开斋节后开启累库，带(dài)来(lái)远月棕榈油进(jìn)口利润(rùn)改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰(jié)看来(lái)，增(zēng)库确实(shí)会(huì)限(xiàn)制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料的(de)供需及价格的变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库(kù)情况及国际(jì)菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全球经济预期(qī)、美高利息对大宗商品需(xū)求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风(fēng)险尚(shàng)未释(shì)放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应改善的背(bèi)景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于(yú)以上判断，业内(nèi)人(rén)士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪玲看来(lái)，每次(cì)反(fǎn)弹(dàn)乏(fá)力(lì)都是空单入场机会，合约上(shàng)建议(yì)选择(zé)远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油(yóu)空(kōng)单(dān)及菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 手机话费交了能退吗