5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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