本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成(chéng)为我国凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别防空(kōng)预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别极(jí)高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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