在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回(huí)流日(rì)本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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