“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集(jí)体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最(zuì)差(chà)单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而(ér)言，美国(guó)劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存(cún)在(zài)韧(rèn)性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐(nài)用品生产(chǎn)连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前(qián)持(chí)续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人(rén)数(shù)的增(zēng)加(jiā)，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年(nián)代以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引发(fā)市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需(xū)求降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一(yī)步加息的必(bì)要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)，当(dāng)前(qián)的就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落(luò)地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘(pán)整状态(tài)，预计(jì)美元(yuán)指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限(xiàn)问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决(jué)定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西等(děn杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译g)国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年(nián)底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科(kē)5月(yuè)31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基(jī)辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待(dài)北约(yuē)接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆(lù)参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该(gāi)在近(jìn)期(qī)内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的(de)其他一些(xiē)北(běi)约成(chéng)员国(guó)也不(bù)希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参(cān)议院杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息的(de)预(yù)期推动(dòng)下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实(shí)：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收(shōu)储的量(liàng)其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个(gè)比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目(mù)前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍(réng)在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以及下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开割(gē)，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均值以下的(de)概率较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译目前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是(shì)整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多(duō)，市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下(xià)半年(nián)，他(tā)认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不(bù)会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情(qíng)况下(xià)，后(hòu)续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库(kù)和(hé)资(zī)金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端(duān)是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将(jiāng)带(dài)来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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