中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。<一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音/p>

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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