今(jīn)年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自(z德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么ì)18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力(lì)，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二(èr)自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受到发(fā)行(xíng)美钞的(de)外在约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么(me)其债德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么权信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下(xià)调(diào)美国的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判中的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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