金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区(q小舞去掉所有衣服是什么样子的ū))糖厂已全部(小舞去掉所有衣服是什么样子的bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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