近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)样(yàng)，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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