财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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