个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点，证券(quàn)公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证券汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个(gè)人养老金公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)负责(zé)人向中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户(hù)对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为(wèi)服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画(huà)像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资(zī)者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的多(duō)重福利(lì)动员(yuán)，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的(de)方式(shì)，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务(wù)开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念的长远视角出发(fā)，为客(kè)户提(tí)供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位(wèi)服(fú)务(wù)投资者外，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度(dù)、全国广度(dù)”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完(wán)善客(kè)户(hù)服务体系(xì)，满足客户多(duō)层次金(jīn)融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵(hán)上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士(shì)表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户(hù)进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他(tā)客户(hù)会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画(huà)像的(de)覆盖(gài)进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意(yì)识(shí)和(hé)财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司可(kě)以通过(guò)加强顾(gù)问(wèn)服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投(tóu)资组合净(jìng)值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面(miàn)，应加(jiā)大(dà)资源(yuán)投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和(hé)客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投(tóu)资(zī)教育活动(dòng)，帮助(zhù)客(kè)户了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如(rú)节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技(jì)和人(rén)工智能(néng)技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系(xì)统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提供专业(yè)的、一(yī)对一的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基(jī)金的(de)整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人(rén)养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有(yǒu)超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通(tōng)过投资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于(yú)离退(tuì)休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上(shàng)述(shù)两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的(de)评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正将好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和(hé)目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的(de)增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需(xū)要达(dá)到年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的银(yín)行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每(měi)类机(jī)构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划(huà)业务合(hé)规性(xìng)，为不同(tóng)的客户(hù)提供(gōng)基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时(shí)无(wú)法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者(zhě)的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化(huà)个人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多(duō)元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去(qù)年多(duō)了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一(yī)消息(xī)大大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的(de)主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一(yī)个(gè)专(zhuān)业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分满足(zú)个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差(chà)，难以(yǐ)预防到(dào)退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户(hù)人(rén)数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金制(zhì)度(dù)的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披(pī)露的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须(xū)切实(shí)从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能(néng)否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设(shè)计出在养老功能(néng)方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑(lǜ)增加(jiā)底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资(zī)者(zhě)的可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面临(lín)的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的(de)个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为居民(mín)提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系(xì)统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值(zhí)与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合(hé)的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事(shì)业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨(zī)询服务(wù)，也(yě)计划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业(yè)年金组(zǔ)合评(píng)价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有(yǒu)不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知道如何(hé)选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况如何(hé)？从业人员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和参(cān)与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过(guò)企业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一(yī)部(bù)分在个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日(rì)常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了(le)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没(méi)存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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