在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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