银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行(xíng)盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五(wǔ)次停(tíng)牌，股价再(zài)刷新历史(shǐ)新低(dī)，市(shì)值一度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国(guó)《金(jīn)融时(shí)报》报道，知情人士说，几个星期以来(lái)，第一(yī)共(gòng)和银行已在为其部(bù)分业务寻找(zhǎo)买家，但(dàn)潜在(zài)的收购(gòu)方担心承担过多风险(xiǎn)。目前可能的解决方(fāng)案是，向近(jìn)期曾为第一(yī)共(gòng)和(hé)银行注资300亿美元的大(dà)型银行寻求帮助，或(huò)者(zhě)由美(měi)国联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司接管该(gāi)银(yín)行，并为(wèi)所有存(cún)款提供政(zhèng)府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美(měi)国财政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者(zhě)和市场新闻分析(xī)师David Faber说(shuō)，他目前不(bù)知道这家(jiā)银行能否在未(wèi)来的日子继(jì)续经营下去，也不知道联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公司是否会对此家银(yín)行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案(àn)（可能是联邦(bāng)存款保险公(gōng)司的接管）目前正变得越(yuè)来越有(yǒu)可能，因为第一共和银(yín)行(xíng)找到买(mǎi)家的机(jī)会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品(pǐn)方面，今(jīn)天凌(líng)晨，美(měi)、布两油日(rì)内(nèi)跌(diē)幅快速扩大至3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前API报告显示美国上周原油库存(cún)降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据，对(duì)美国(guó)经济衰退(tuì)的担忧增加(jiā)，油(yóu)价周三延续前一(yī)交易(yì)日的跌(diē)势，目前已经抹去(qù)了自(zì)欧佩克+4月初宣布进一(yī)步(bù)减产以来的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创(chuàng)历史新低(dī)，最(zuì)新报道(dào)称，美国联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司(sī)FDIC威胁下调该行(xíng)评级(jí)，将限(xiàn)制第一共(gòng)和银行从美联储取(qǔ)得融资的渠道。

　　原(yuán)油方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需(xū)求低迷而减产带(dài)来的价格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏观(guān)层面风(fēng)险不断，让美联(lián)储5月(yuè)的加息路径变(biàn)得“扑(pū)朔迷(mí)离”。一(yī)边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行(xíng)系统危机以及由(yóu)此扩大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会(huì)如何(hé)选择，无疑(yí)是市场最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货研究所副(fù)总经(jīng)理程小(xiǎo)勇看来(lái)，对于美联储货币政策，大概率(lǜ)还是维(wéi)持加息的(de)大(dà)方向，只不过加息力度会(huì)维持25个基点，不会(huì)像(xiàng)去年那样(yàng)以50个基点的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀(zhàng)具(jù)有很强的粘性，当前中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022核(hé)心通胀增速依旧处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落(luò)了(le)1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通(tōng)胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高(gāo)利率和美国银行(xíng)业危机引发了经济减速，但是据我们(men)测(cè)算当前(qián)美国(guó)私人部门资(zī)产(chǎn)负债(zhài)表受冲击的影响大约将在三、四季度出现，短(duǎn)期经济(jì)减速不(bù)至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历(lì)史(shǐ)上美(měi)联储加息的经验来看，高(gāo)通胀下的美联储加息并不会因经济减速而转向(xiàng)。此外，美国地区银行担(dān)忧(yōu)引发银行股大跌，但由于当(dāng)前美国商业银行危(wēi)机主要是资产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危(wēi)机时那样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆(gān)导致危机爆发时过渡去杠杆，金融(róng)市场系(xì)统性风(fēng)险暂难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混(hùn)沌天成期货研(yán)究院(yuàn)首席宏(hóng)观(guān)分析师赵(zhào)旭初同样认(rèn)为，由美国银行业(yè)“爆(bào)雷”引发系统性风险的(de)可能性是(shì)较小的(de)，基于此，美联储也不会轻易(yì)改(gǎi)变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的(de)事件来(lái)看，政(zhèng)策部(bù)门应对(duì)危机的速度和积极性(xìng)非常(cháng)高，在这种形(xíng)式下，去押注系(xì)统性风险发(fā)生概率比较低(dī)的。对(duì)于(yú)通胀率，当(dāng)前(qián)市场主流(liú)的(de)预测对(duì)5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为(wèi)有一定(dìng)降息概率的(de)7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是出现了几乎失控的风(fēng)险，如金融机构或者非(fēi)金融企业大(dà)面积的‘爆(bào)雷(léi)’，否则在这个(gè)通胀水平预测下，美联储是(shì)不会在7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几(jǐ)十年来的(de)最高水平进一步回落多(duō)少这一争论，全球(qiú)知名机构的(de)基金(jīn)经理们也(yě)开(kāi)始产生分歧。其中，一方是安(ān)联(lián)环球投资和西部信托等公司(sī)认为(wèi)，美联储和其(qí)他央行将在加(jiā)息方面取得(dé)胜利(lì)，即使这意(yì)味着继(jì)续(xù)加(jiā)息(xī)、控制(zhì)通(tōng)胀到(dào)2％的目标(biāo)可(kě)能会让经济陷入(rù)衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行(xíng)的政策制定者(zhě)是否真的(de)愿意冒(mào)让数(shù)百万人失业的风险，换句话(huà)说，央行(xíng)们(men)最终可能(néng)不得不做出(chū)妥协(xié)，容忍高于目标(biāo)的(de)通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者(zhě)信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇表(biǎo)示，从美(měi)国居民(mín)消费来看，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧导致消费者信(xìn)心指数(shù)下降，消费支出(chū)增(zēng)速放缓(huǎn)是(shì)确定性(xìng)事件，说明未来美国经济继续减(jiǎn)速也(yě)是大(dà)概率(lǜ)事件。然(rán)而，由于美(měi)国居(jū)民消费支出增速虽然在下(xià)滑，但在2月还是维(wéi)持正增长，使得(dé)市(shì)场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发(fā)市(shì)场系(xì)统(tǒng)性(xìng)泡沫，通过贵金属温和(hé)反弹也可(kě)以验(yàn)证这一(yī)点。不过(guò)，随着美国居(jū)民利(lì)息支出占可(kě)支配(pèi)收入(rù)的比例(lì)越来越高，未来(lái)并不排(pái)除由(yóu)于经济严重减(jiǎn)速加快(kuài)导(dǎo)致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心(xīn)的下降和最近的(de)美国居民部(bù)门信(xìn)用卡违约(yuē)率上升(shēng)是相匹配的，在高(gāo)通(tōng)胀高(gāo)利(lì)率经(jīng)济下行的环境下，居民部(bù)门的资产负债表和收(shōu)入状况边际上会有(yǒu)恶化也是情理(lǐ)之中；但(dàn)美国居民部门已经(jīng)经过了十年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于一个相(xiāng)对健康(kāng)的状况，这也是为(wèi)何即便(biàn)消费信心(xīn)在恶化，即便银行利(lì)率在飙升，美国(guó)居民部门的(de)消费贷(dài)款仍然在(zài)继续扩张，这(zhè)显示着美(měi)国居民(mín)部门(mén)的需求(qiú)仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有两方面(miàn)的背(bèi)景，一是按照历史经验看，海外加息结束到(dào)降息之间就是一个(gè)容易出风险的时间段；二(èr)是能够激发风险(xiǎn)偏好的(de)中国这边的复(fù)苏(sū)环比(bǐ)高点已经看到，同比高点(diǎn)接近看到，在中国(guó)没有更多刺激政策的情况下，市场对全球经济的(de)预期想要进一步边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在(zài)这样的背景下，近(jìn)日A股的主线(xiàn)题材下跌与海外银行(xíng)业危机共振成(ch中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022éng)为(wèi)了一个激(jī)发避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)级的导火索。”赵(zhào)旭初认为，今年大的宏观周期和前(qián)几年(nián)有所不(bù)同，国内和海外(wài)出现明显的周期背(bèi)离，且海(hǎi)外的政策部门应对危机的(de)速度又很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单(dān)边的持续性(xìng)共振，这(zhè)就(jiù)导致各类风险(xiǎn)资产难(nán)以出现大(dà)幅(fú)度的流(liú)畅(chàng)单边行情，比较合(hé)适的操作思路应该是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上(shàng)涨时也不(bù)过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观(guān)环(huán)境偏弱的影响下(xià)，昨日(rì)的有(yǒu)色(sè)金属板(bǎn)块(kuài)全(quán)面(miàn)下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力(lì)合(hé)约2306大跌(diē)2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色(sè)金属(shǔ)研(yán)究总(zǒng)监展大(dà)鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金属的全面下行(xíng)有两个利空背(bèi)景和一个触(chù)发因素，一是临近美联(lián)储5月份议息会议，加(jiā)息25个基点的概(gài)率升至(zhì)高位(wèi)，市场(chǎng)表现出(chū)谨慎(shèn)情绪(xù)；二是面临国内(nèi)五一假期，资金提前流出规避不(bù)确定性风(fēng)险(xiǎn)；三是前一(yī)晚欧美银行(xíng)季报再爆利空，引发(fā)市场(chǎng)对银行(xíng)业危机(jī)蔓(màn)延的(de)担(dān)忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大幅(fú)下中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022挫，美元指数快(kuài)速(sù)回升，成为有(yǒu)色板块全面下行的(de)直接触(chù)发因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看出，当前(qián)宏(hóng)观情绪对市场的扰动较大。市场一直(zhí)在衰(shuāi)退(tuì)论和加息(xī)预期之间摇(yáo)摆不定。一(yī)方面对银(yín)行业和全(quán)球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又(yòu)会(huì)使(shǐ)得加息预期降低(dī)。加息预期降低(dī)后又不得(dé)不(bù)面对高(gāo)企的通(tōng)胀数据，美联(lián)储(chǔ)喊话(huà)加息(xī)不(bù)应(yīng)停止(zhǐ)，市场又继(jì)续预测衰(shuāi)退，周(zhōu)而复(fù)始。”国海良(liáng)时期货有色金属分析师(shī)何燕艳表示，此外，国内面临五一假(jiǎ)期，之前看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也(yě)使得(dé)价格(gé)下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜和铝为代(dài)表的大(dà)部分品种还在区(qū)间运行，除了锌的空头势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而镍和锡(xī)则(zé)是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度(dù)是有色金属的传统旺(wàng)季，4月的(de)开局延续了需求的强(qiáng)预期，有色一(yī)度出现触底(dǐ)反弹和冲高预期(qī)，但随(suí)着(zhe)4月旺(wàng)季过半，市(shì)场却出(chū)现不(bù)一样的(de)声音(yīn)。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝材加工和(hé)镀锌(xīn)板等行业样本企业开工率(lǜ)却出现接连(lián)下降(jiàng)，社(shè)会(huì)库存虽然持续去化，但速度较3月(yuè)份(fèn)明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓；二是部(bù)分下游(yóu)加工(gōng)企业(yè)订单难(nán)以(yǐ)为继，且(qiě)产(chǎn)成品库存较往年出现小幅(fú)累积，这(zhè)也就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说(shuō)3月份的高(gāo)开工透(tòu)支(zhī)了部(bù)分旺(wàng)季的(de)需求(qiú)。

　　“对(duì)铜价(jià)来说(shuō)，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境(jìng)并不支持价格高走(zǒu)，同(tóng)时(shí)国内劳(láo)动(dòng)节假(jiǎ)期(qī)即将(jiāng)到来，资金(jīn)从(cóng)有色市场流出规避不确定性风险，价格出现回调并(bìng)不意外，昨日有色价格快速回落也是近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏(péng)表示，不(bù)过，5月中上旬延续旺(wàng)季(jì)下，需求不会大幅走(zǒu)弱，因此若价(jià)格在节(jié)前持续(xù)表(biǎo)现偏弱(ruò)，下(xià)游企业可适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳介(jiè)绍(shào)说，从具(jù)体的行业数据来看，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游开工率(lǜ)上(shàng)最(zuì)近几周(zhōu)出(chū)现了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺(wàng)季(jì)慢慢过去(qù)也(yě)有关(guān)系。此外，4月的总(zǒng)体预测值普遍(biàn)也没有高(gāo)于(yú)3月，虽然下(xià)降数值也(yě)不(bù)大(dà)，但也没能有(yǒu)力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳(yàn)表(biǎo)示(shì)，价格一旦大跌到(dào)目前(qián)的(de)状态，现货(huò)上面(miàn)买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市场预期(qī)过于一致，主流观点认为加息已(yǐ)近尾声(shēng)，最坏的时候已经过去，但今(jīn)年可能不会降息。我们要警惕这种市场(chǎng)过于(yú)一致的情况。因为美通胀高位(wèi)持续，美联储的(de)结果导向(xiàng)很(hěn)可能(néng)使得加息时(shí)间或者(zhě)幅(fú)度超预期，这(zhè)样市场(chǎng)就会有超预期(qī)的(de)下跌。最主要的是，有色板块多数品种(zhǒng)供(gōng)应(yīng)增加总体比较确定的，需求(qiú)跟(gēn)不(bù)上供应(yīng)的增速，整个周(zhōu)期(qī)是向下而(ér)不(bù)是向(xiàng)上。因此，我对整(zhěng)个板块还是(shì)持中(zhōng)线(xiàn)偏空思路，投资者可以(yǐ)用(yòng)振荡的策(cè)略去(qù)操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经(jīng)济(jì)是对未来的预期，更(gèng)多的是反映(yìng)市场对(duì)未来一个(gè)季度(dù)、半年度甚至更长时间(jiān)的需(xū)求预期，展(zhǎn)大鹏(péng)认为，其对(duì)有色板块的短期或短(duǎn)线影响并不显著，短期(qī)可关注供求现状与价格趋势的关系以及可能突(tū)发的风险(xiǎn)事件上。“对(duì)有色而言，投资者更多担(dān)心的是在多空分歧的(de)位置和时间(jiān)节点突发未知的(de)风险(xiǎn)事件，从而放大了价格(gé)短线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022