5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则(z一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十é)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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