美国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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