本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续(xù)独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地理(lǐ)信息(xī)技术服(fú)务(wù)。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，n是正极还是负极，L是正极还是负极主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营n是正极还是负极，L是正极还是负极支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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