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为什么复兴号很少人买国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男(nán)等人在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)复(fù)苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐(zhú)步进(jìn)入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上行预期(qī)提(tí)振长期(qī)需求，存货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及(jí)加盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价(jià)来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价(jià)形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略(lüè)下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中(zhōng)枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)市场规模未(wèi)来将稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超(chāo)过(guò)90万(wàn)亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场(chǎng)规模(mó)增(zēng)长速度更快，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金(jīn)、钻石(shí)等原材(cái)料供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及下(xià)游的(de)终端零售环节，其中下游环节的(de)附加(jiā)值(zhí)较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出(chū)，下(xià)游零售环节同样拥有较高(gāo)的(de)毛利率水平(píng)，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设(shè)以提高(gāo)市场(chǎng)份额，可(kě)以获(huò)得(dé)更(gèng)加优化的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中(zh为什么复兴号很少人买ōng)国金银(yín)珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余(yú)8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。