国内“五一”假(jiǎ)期来(lái)了，但海外市场风险依(yī)旧不容忽视。在(zài)美国多(duō)项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月(yuè)议息(xī)会议，市(shì)场普遍预期将继续加(jiā)息25BP。在(zài)利好利空消息交(jiāo)织下，节后(hòu)市场(chǎng)走势将如何(hé)演绎？

　　美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截(jié)至(zhì)周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成救助协议以(yǐ)维持(chí)该银行运(yùn)营的希(xī)望在(zài)变得渺茫。该(gāi)股今年已下(xià)跌(diē)90％以上。消息(xī)人士称，该(gāi)银行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道(dào)，自(zì)美国第一共和银行公(gōng)布(bù)其第一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下(xià)来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目前包(bāo)括来自美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联储的官员正在与其他(tā)银行进行协(xié)调会议，为(wèi)第一共(gòng)和银行制定(dìng)救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美联储承认，对于上(shàng)月(yuè)硅谷银行的(de)倒闭案，美联储(chǔ)难(nán)辞其咎，倒闭(bì)既源于(yú)该行自身风险管理薄弱，也(yě)和(hé)美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行业审查(chá)员(yuán)未能采取(qǔ)有力(lì)行(xíng)动解决(jué)硅谷银(yín)行(xíng)越来越(yuè)多的问题(tí)。美联储负责金融(róng)业(yè)监管的副(fù)主(zhǔ)席巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，审查(chá)员未(wèi)能充分认(rèn)识到，随着硅谷银行(xíng)的规模扩大、复杂性增(zēng)加，该行变得有多么(me)不堪一击。他们(men)的确发现了风险，却(què)没有(yǒu)采取足够的措(cuò)施，保证该行足够迅速(sù)地(dì)解(jiě)决(jué)问题。

　　报告中，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因，其(qí)中三点都和美联储(chǔ)监管不力有关。他说，美联储监(jiān)管者的错误部(bù)分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政时的金融业(yè)改革普(pǔ)遍放松了对中(zhōng)等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致联储的(de)监管变得(dé)更宽(kuān)松。这(zhè)些变化体现在降低(dī)标(biāo)准(zhǔn)、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍了有效的监管(guǎn)。

　　美(měi)联储认为，其银行(xíng)业(yè)审(shěn)查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的一(yī)大问题——利率(lǜ)相关(guān)风险(xiǎn)，但(dàn)美联(lián)储(chǔ)自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒闭(bì)时，硅(guī)谷银行收到31项监管机构的公开审查报告(gào)或警告，数(shù)量是其他银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范围更(gèng)广的(de)问题，比如该行多(duō)年来一直突(tū)破内部风险限制，其(qí)采用的(de)流(liú)动性指(zhǐ)标却显(xiǎn)示(shì)，存款基础稳定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美(měi)联储将重(zhòng)新审查，适用于(yú)资产(chǎn)超(chāo)过(guò)千(qiān)亿美元(yuán)银行的一(yī)系(xì)列规定，包(bāo)括压力(lì)测试和(hé)流动(dòng)性要(yào)求，将重新(xīn)评估，怎样(yàng)监(jiān)督和监管一家(jiā)银行(xíng)对利(lì)率流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要(yào)对范围更广泛的银(yín)行强化适用的标准，联储应考虑，让(ràng)更(gèng)大范围的银行适用标(biāo)准(zhǔn)和(hé)的流动性规(guī)定。他(tā)呼吁，重新(xīn)评估(gū)，对于超(chāo)过25万美元联邦保险上限的(de)银行(xíng)存款，监管方的(de)处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可(kě)出售证券的未(wèi)实(shí)现损(sǔn)益，以便让银(yín)行(xíng)的资本要求(qiú)更好(hǎo)地(dì)匹配其财(cái)务状况(kuàng)和风险。他(tā)暗示，对资(zī)本规(guī)划和风险管理不足的公(gōng)司，美(měi)联储可能增加资本或流动性(xìng)的要求，或者(zhě)限制(zhì)股票(piào)回购、股息支(zhī)付或(huò)高管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总(zǒng)统拜登批(pī)准内华(huá)达州和佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声(shēng)明，美国总统拜登批准内华达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季风暴影(yǐng)响的(de)地区提供联邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗(luó)里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴(bào)影响的(de)地区提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助(zhù)资金可(kě)在(zài)成本(běn)分担的基础上提供给州政府(fǔ)和符合条(tiáo)件的(de)地方政府(fǔ)以(yǐ)及(jí)某些私人非营利组织，用于受灾害影响地区(qū)的应(yīng)急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌克兰在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录农(nóng)产品相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日(rì)，欧盟委(wěi)员会执行副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐(fá)克(kè)就乌(wū)克兰(lán)农产品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录已采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)解决(jué)欧盟成(chéng)员国和乌克兰(lán)农民的担忧。具体措(cuò)施包(bāo)括推动波(bō)兰、斯洛(luò)伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回(huí)针对乌农(nóng)产品的单边(biān)措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产品实施保(bǎo)障措施(shī)。为(wèi)5个受影(yǐng)响的成员(yuán)国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的(de)倾销调(diào)查。欧盟将进一步(bù)确保(bǎo)乌(wū)克兰农产品通(tōng)过(guò)欧盟通道出口到其(qí)他国家。

　　美(měi)国滞(zhì)胀(zhàng)困境(jìng)：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务(wù)部(bù)最(zuì)新公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，美国(guó)3月核心PCE物价指数(shù)同(tóng)比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)是美联储青睐的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标之一。此次公布的数据再度(dù)印证了美国通(tōng)胀(zhàng)的(de)居高(gāo)不下，这(zhè)加(jiā)大了美联(lián)储5月(yuè)再(zài)次加息(xī)的可能(néng)性。报告公布后，美国短期利率(lǜ)期(qī)货小幅(fú)下跌，反映出5月份加息(xī)25BP的可能(néng)性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商(shāng)务部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的一(yī)季度核心PCE物价指数年化环比初(chū)值升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货(huò)宏观贵金属分析师(shī)张晨向期(qī)货日报记者表示，上(shàng)述数据显示出美国经济(jì)放缓但(dàn)通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他(tā)认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出(chū)美国经(jīng)济虽有放缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存(cún)。

　　“一季(jì)度美国GDP数据(jù)超预(yù)期放缓，坐(zuò)实了市场对于(yú)美国经济衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧美(měi)银行(xíng)信用危(wēi)机的尾部(bù)效应(yīng)持(chí)续存在(zài)，金融不稳定叠加(jiā)经济景气(qì)下滑，一(yī)定程度上削弱了(le)美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策(cè)的(de)紧缩(suō)预(yù)期，同时增加(jiā)了下半年美(měi)联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人(rén)消费支出在内(nèi)的(de)一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再(zài)加上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美(měi)联(lián)储5月份(fèn)加息基本(běn)不存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据更多(duō)影响的是年中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板(bǎn)上钉钉”，此(cǐ)次(cì)会议(yì)还(hái)需关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴(wú)梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑(yì)制通(tōng)胀(zhàng)以及宏观审慎两(liǎng)难的(de)抉择。随着此前银(yín)行(xíng)业危机的爆(bào)发以及(jí)一季度经济的(de)回落(luò)，美(měi)国当前经济的脆弱性以及下行(xíng)压力已经持续增加(jiā)，但(dàn)是一(yī)季(jì)度(dù)核心PCE同样大幅超过预期，显示(shì)出核心通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行(xíng)政策选择(zé)时不得不(bù)更(gèng)加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概率(lǜ)将会(huì)保(bǎo)持(chí)加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态(tài)或(huò)将(jiāng)更(gèng)加注重安抚(fǔ)市场情绪(xù)，强调对(duì)宏观风险的把控，且对未来加(jiā)息的态度或将(jiāng)更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联储5月加(jiā)息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴于此(cǐ)次(cì)会议并无最新(xīn)点阵图和经济展(zhǎn)望公布，因此会(huì)议重点在于(yú)利率(lǜ)决议声(shēng)明(míng)及鲍威尔的(de)会后发(fā)言两方面。其中，在决议声明方面，可重点(diǎn)观(guān)察措辞调整变化情(qíng)况(kuàng)，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关暗示。而(ér)在会后(hòu)的新(xīn)闻发(fā)布会(huì)上，需要重点(diǎn)关注鲍威(wēi)尔对于(yú)经济与通(tōng)胀前景(jǐng)、后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策以及银行业(yè)危机(jī)引发的(de)信贷(dài)收缩等方面的(de)观点论述(shù)。特别是(shì)如果出现(xiàn)“停止加息”等明(míng)显鸽(gē)派暗示，则无论对于商品市场还是权益市(shì)场而言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联(lián)储会(huì)议需(xū)要(yào)关(guān)注三个方面：一是考虑到通胀的(de)顽(wán)固性，美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会透露其(qí)愿意容忍更高(gāo)水平的通胀；二(èr)是美联储对(duì)于目(mù)前金(jīn)融以及经(jīng)济风险的(de)判断，到底是短(duǎn)期(qī)风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未来(lái)的货币政策预期，比(bǐ)如是否透(tòu)露下半年将降息(xī)或(huò)者不降息。

　　他认为，如(rú)果(guǒ)美联储依然偏鹰派，则预期风(fēng)险资产将继续回(huí)调，美债利率曲线会(huì)加(jiā)深倒挂的(de)程度，对(duì)市(shì)场(chǎng)而言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏(piān)好会再(zài)度上升，美(měi)元指数预计显著下行，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市场对5月加(jiā)息(xī)25BP已经计(jì)价(jià)较为(wèi)充分，预(yù)计(jì)加息结(jié)果不会引起(qǐ)市场较大波动，但是对于6月及(jí)以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联储声明以及鲍威(wēi)尔在记者会(huì)上(shàng)对未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍(réng)将加息的倾向(xiàng)，则(zé)市场或将面临较大的冲击，相关风险资(zī)产(chǎn)有意外下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录>贵金属市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期美元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵金属行(xíng)情则表现(xiàn)乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件溢出影(yǐng)响逐(zhú)渐减弱(ruò)，市场对于美联储货(huò)币政策迅速转向的乐观(guān)预期出现一定修正(zhèng)，贵金属市场出现高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但(dàn)总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属市场在利多、利空(kōng)因(yīn)素间来回(huí)拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价格的压制边(biān)际减弱。同时，美国经(jīng)济前(qián)景黯淡，债务上限悬而未决以及(jí)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件余波反(fǎn)复，不断激发市场避(bì)险情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观的(de)角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化(huà)黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述(shù)种种因(yīn)素均对贵金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素主要(yào)是，市场和美(měi)联储对于后续货(huò)币政策之间的预(yù)期差(chà)，以及美国经济(jì)层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特别是(shì)就业市场尽(jǐn)管过(guò)热(rè)态势有(yǒu)所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人数(shù)还(hái)是失业率指标，还(hái)远未(wèi)触及经济衰退以及美联储货(huò)币政(zhèng)策转向的阈值(zhí)区间，这极有(yǒu)可能造成通胀回归(guī)波折反复，进而引发(fā)美联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息(xī)会(huì)议落地后(hòu)的(de)一段时间内(nèi)，市场仍然会延(yán)续上述的修(xiū)正走(zǒu)势(shì)，美联储还需在更多数据指引以(yǐ)及银行风(fēng)险事(shì)件落地后，再相机(jī)作出政(zhèng)策调整(zhěng)，而在此之(zhī)前预计仍会延续当前“走一步看一(yī)步”的决策思路。而市场对于年(nián)内降息(xī)的乐观预(yù)期的修(xiū)正空间犹(yóu)存。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两条主线：一是美国经济(jì)是(shì)否会陷入衰(shuāi)退，二(èr)是全(quán)球(qiú)贸易结(jié)算体系下美(měi)元的趋势(shì)压力。“过去(qù)20年，贵金(jīn)属价(jià)格主要锚定的是美(měi)债实际利率(lǜ)的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行(xíng)购金(jīn)以及美元结算体系的变(biàn)化使得贵金属获得了越来(lái)越多(duō)的金融溢价。”整体(tǐ)来看(kàn)，他认为目前贵金(jīn)属多头驱动的逻(luó)辑还(hái)没结束，且近期的表现(xiàn)也是易涨难跌(diē)。从资产配(pèi)置的(de)角度(dù)来看，仍推荐将贵金属作(zuò)为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经表现出了一定程度的(de)易涨难(nán)跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一(yī)方面，美国经济(jì)下行以及欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)带来的避险情绪(xù)对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一(yī)方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预测(cè)，未能对贵金属形成有(yǒu)力的回(huí)落(luò)压(yā)力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属(shǔ)市场整体仍以高位振荡为主，在(zài)基准(zhǔn)假设(shè)下，贵金属(shǔ)交易(yì)主线将(jiāng)回(huí)归(guī)通胀逻辑。他认为，当(dāng)前(qián)市场对于美联储(chǔ)降息的预期仍大(dà)幅领先(xiān)美(měi)联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下(xià)，市场对降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或将带来金银价格的(de)进一(yī)步(bù)回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五(wǔ)一”长假(jiǎ)开启，还须警惕(tì)海外市场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表示(shì)，近期宏观市场关(guān)键数(shù)据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起(qǐ)伏(fú)，同时基本面因(yīn)素(sù)也多空(kōng)交(jiāo)织，海外(wài)市(shì)场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期(qī)结束后，市场将(jiāng)直面美(měi)联储5月利(lì)率决(jué)议落地(dì)，他预计美(měi)联储会议结果或将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此推(tuī)荐节(jié)后逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期(qī)跨(kuà)越5月美(měi)联储议息会议等(děng)重要事(shì)件(jiàn)，加之银行业危机及(jí)债务上限问题悬而未决，投资(zī)者(zhě)要防止过(guò)分押注引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后可(kě)关注(zhù)贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以逢低(dī)布局多单。”张晨表(biǎo)示(shì)。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于(yú)国内(nèi)“五一”假期恰逢海(hǎi)外美(měi)联储(chǔ)会(huì)议这(zhè)一关键时间(jiān)节(jié)点，投资者若(ruò)保留头(tóu)寸(cùn)过节(jié)，则要保持(chí)头寸有足够安全(quán)边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属(shǔ)或将迎(yíng)来更(gèng)加明确的方向性行情，可根据美联(lián)储议息会议(yì)给出(chū)的指引，对贵金属进行相应(yīng)布局。

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