近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(gu公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ò)程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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