在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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