在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最(zuì)强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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