当前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政府的债务(wù)上限僵局正朝着更(gèng)危险(xiǎn)的方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债(zhài)务上限问题(tí)与总统拜登(dēng)举行会议后表示(shì)，这次会见并未(wèi)就解决债务(wù)上限问题(tí)达成任何有益意见，自己和国会其(qí)他(tā)几(jǐ)位党(dǎng)团领袖(xiù)将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透社(shè)消息(xī)，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在(zài)白宫与国会(huì)众议院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上限(xiàn)问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人(rén)查克·舒(shū)默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判(pàn)达成协议(yì)的可能性不(bù)大，因(yīn)此，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦(mài)康奈尔称，在(zài)美国(guó)灾难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫(jié)之际，他不会在债务上限问题(tí)上打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言(yán)论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超(chāo)过债(zhài)务上限(xiàn)。美国财政部次日(rì)启动非常规举措维(wéi)持(chí)政府运营(yíng)，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能(néng)帮(bāng)助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦在致信国(guó)会(huì)领袖时(shí)发出(chū)了债务违约可能期限的警告，称财政部的最(zuì)佳(jiā)估计是，若国(guó)会未能提高债务(wù)上(shàng)限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行(xíng)政府的所(suǒ)有义务，最(zuì)早可(kě)能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上(shàng)限问题相关(guān)议案(àn)在众议院以微(wēi)弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债(zhài)务上限的(de)限制，若两党能在这一(yī)时限之(zhī)前同(tóng)意把债(zhài)务上限(xiàn)再提高1.5万亿美(měi)元(yuán)，则暂(zàn)停时限作(zuò)废(fèi)，但提(tí)高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多种削减(jiǎn)开支的条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这一将削减支(zhī)出和(hé)提高(gāo)债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如(rú)国会(huì)不提高债(zhài)务上限，可能爆发(fā)一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行业危机，美国监管(guǎn)机(jī)构的第一份(fèn)“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间(jiān)5月8日(rì)，加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前(qián)向该行领导层施(shī)压，要(yào)求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及时注意到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发展过快，吸收了(le)数(shù)千亿(yì)美(měi)元的存款。同(tóng)时(shí)，其工作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银(yín)行“在纠(jiū)正监(jiān)管机(jī)构已发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机(jī)构也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的(de)第(dì)一共和银(yín)行也位(wèi)于加州旧金(jīn)山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷(gǔ)银行的监(jiān)管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可(kě)能会投入(rù)更(gèng)多人员(yuán)进行(xíng)监督。DFPI在(zài)报(bào)告中称(chēng)，加(jiā)州(zhōu)监管机构(gòu)未来将对(duì)资产超过500亿美(měi)元、且未(wèi)纳入(rù)保险的存(cún)款规模很高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较高是促成银行挤兑(duì)的关键因素(sù)之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款的账户(hù)往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行考虑(lǜ)如(rú)何管理社交媒体和(hé)实时(shí)提款带来的(de)风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再(zài)度(dù)推(tuī)迟(chí)美国战(zhàn)略石油储备(bèi)的回(huí)补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大(dà)的石油储备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳(nà)税人带来最大(dà)价值并(bìng)保护美(měi)国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行(xíng)必要(yào)的维护——这些也是对该储备进(jìn)行良好管理的一(yī)部分(fēn)。

　　美(měi)国(guó)能源部表示，除(chú)了直接采购外，其(qí)补(bǔ)充(chōng)SPR的(de)方式还包(bāo)括(kuò)要求(qiú)一(yī)些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石(shí)油(yóu)，并避免“不(bù)必(bì)要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年(nián)通过(guò)政府拨款法案取(qǔ)消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本(běn)月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合美(měi)国政府制(zhì)定的在(zài)每(měi)桶67—72美元/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高于(yú)美国政府(fǔ)设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油连续(xù)多(duō)日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节(jié)后开(kāi)盘一度全(quán)线跌破前(qián)低(dī)支撑后(hòu)，国内(nèi)三大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓(cāng)上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合约最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅(fú)8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处(shì)有明(míng)显分化，从板块(kuài)内(nèi)强弱(ruò)表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油(yóu)明(míng)显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报(bào)记者(zhě)了(le)解到，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转换到近月(yuè)，反映了(le)市场交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一(yī)堂食(shí)订座率(lǜ)同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂(zhī)消费(fèi)预(yù)期乐(lè)观，确认(rèn)了(le)油脂大消费(fèi)基调，且认(rèn)为节后油脂将迎来补库需(xū)求(qiú)。“因海(hǎi)关对大(dà)豆检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧(yōu)豆油产量或不(bù)及预期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随(suí)后咨(zī)询机(jī)构数据(jù)显示大(dà)豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大豆高到港带来(lái)的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不(bù)火(huǒ)；菜油(yóu)整体受到(dào)需求难以消化供给(gěi)的(de)压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去(qù)库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信建投期货(huò)分析师石(shí)丽红表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，一(yī)点(diǎn)都不拖泥带(dài)水，一定程(chéng)度反(fǎn)应了前期(qī)超(chāo)跌后的市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主要机构公(gōng)布的数据显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及预(yù)期，马棕4月库存(cún)环比可(kě)能大幅下降，进一步支(zhī)撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近期(qī)的(de)价格(gé)优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降比较明显。但上(shàng)周五到(dào)周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大(dà)，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，若(ruò)产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当月假(jiǎ)期较多(duō)，工作日偏少。因马来种植园的(de)印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋节假期(qī)从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随(suí)后是国(guó)际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产(chǎn)量环比降(jiàng)幅(fú)较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与(yǔ)各(gè)自的国内外供需(xū)、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及(jí)情绪修复也是(shì)此轮(lún)油脂反弹的(de)重(zhòng)要前提。

　　“外围市(shì)场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰(shuāi)退及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原(yuán)油及国(guó)内(nèi)商品短期偏强(qiáng)，是(shì)国(guó)内油脂反弹的(de)重(zhòng)要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五(wǔ)晚间公布的(de)美国非(fēi)农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债务上限。这些消(xiāo)息，从边际上缓解了因美国银行业危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短期较差经(jīng)济(jì)数据(jù)带来的美(měi)国经济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原(yuán)油(yóu)随(suí)之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰退预期、美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴(bā)西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆(dòu)新作(zuò)目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于季节(jié)性增(zēng)产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜(cài)籽上(shàng)市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业(yè)内人士不看好油脂反弹的持(chí)续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制(zhì)依然(rán)存在，受访人士(shì)对油(yóu)脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在(zài)油脂供应改善倾向(xiàng)较强(qiáng)的背景下，我(wǒ)们预(yù)期油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内(nèi)油脂需求好于(yú)2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于(yú)需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入增(zēng)库(kù)周期(qī)，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈油产(chǎn)地看，目前(qián)是季节性(xìng)增产(chǎn)季，中期(qī)产地库(kù)存趋向回(huí)升。但当前马棕(zōng)库(kù)存很低，马棕(zōng)供需(xū)转为(wèi)充裕预(yù)计还需(xū)要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的(de)基础上(shàng)，但(dàn)在倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求国高库存带来的并不(bù)算(suàn)好的(de)出(chū)口前景下(xià)，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈(lǘ)油传(chuán)统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕(zōng)产量表现不佳导致了(le)棕榈油的连(lián)续去库。然而(ér)，开斋节(jié)后棕榈油一般(bān)有着超于(yú)正常(cháng)季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预(yù)计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产量(liàng)环比增(zēng)幅可能还会(huì)更高，这(zhè)预计(jì)将(jiāng)为马(mǎ)来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的(de)累(lèi)库压力，不(bù)利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市(shì)场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到(dào)港50多万(wàn)吨、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂单月供应在(zài)230万(wàn)吨(dūn)以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库存从年初(chū)以来早就已经进入(rù)累(lèi)库(kù)状态。截(jié)至5月5日(rì)，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经比较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日(rì)，国内豆(dòu)油(yóu)商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下(xià)滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累库。后期(qī)从库存季节性角(jiǎo)度来(lái)看，整体(tǐ)累库倾向也(yě)较为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后(hòu)开启(qǐ)累库(kù)，带来远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限制(zhì)油脂反弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂油料多数进口(kǒu)为主，成本端原料的供(gōng)需及价格(gé)的变化对油(yóu)脂行情的影响要更(gèng)大一(yī)些(xiē)。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一(yī)步反(fǎn)弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地(dì)累(lèi)库情况及国(guó)际菜油葵油(yóu)价格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是，宏观(guān)风险并(bìng)没有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品需求传导等(děng)影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放完(wán)全，市(shì)场随时(shí)可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应改善的背景下，油(yóu)脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断(duàn)，业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性(xìng)和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹(dàn)乏力(lì)都是(shì)空(kōng)单入场(chǎng)机会，合(hé)约上建议(yì)选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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