5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽(suī)然多(duō)只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海外流(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)也实(shí)现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的(de)债(zhài)务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造设(shè)备管制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于国内科技(jì)领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市(shì)场情绪(xù)偏(piān)弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大(dà)主要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需(xū)求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国(guó)经(jīng)济向(xiàng)上(shàng)，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中(zhōng)美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概(gài)率(lǜ)还是会发生的，在(zài)这(zhè)个(gè)过程中的(de)波(bō)折就对应着(zhe)人民(mín)币汇率和港股的(de)大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一(yī)定(dìng)的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响和(hé)主要经(jīng)济体(tǐ)政策(cè)变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内外流(liú)动性压力持续缓解，未来(lái)港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前的低估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细(xì)分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及(jí)港股创新药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符(fú)合未来(lái)市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能(néng)应(yīng)用或利好科技相关细分领域(yù)。其次(cì)，港股(gǔ)创新药是国(guó)内医药领域(yù)长(zhǎng)期具(jù)备相(xiāng)对优(yōu)势的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比医(yī)药(yào)市(shì)场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进(jìn)的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消(xiāo)费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)是以机构(gòu)和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续承压(yā)和(hé)较(jiào)弱的国际(jì)宏观环(huán)境背景下(xià)，短期(qī)港股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备估值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者(zhě)中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体表现也(yě)会(huì)走强(qiáng)。”中融基金进一步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注(zhù)互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的(de)业(yè)绩差(chà)异很(hěn)大(dà)，建(jiàn)议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维(wéi)度来看，当(dāng)下蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当(dāng)前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们(men)认为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们(men)认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离岸(àn)市场特性，海外(wài)投资人占比较(jiào)高(gāo)，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市(shì)场。

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