丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ong>编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的(de)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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