芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服(fú)务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失(shī)业(yè)率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(y敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思è)人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失(shī)业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳(láo)动力人口在此(cǐ)期(qī)间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本(běn)不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的(de)受教(jiào)育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业(yè)与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是(shì)过去十年(nián)青年(nián)就业(yè)流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这(zhè)个指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量流向知(zhī)识(shí)密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从(cóng)分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍然(rán)较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进(jìn)行两次(cì)全国(guó)劳(láo)动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查的就业(yè)数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数(shù)据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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