近日，笑(xià丁二醇和丙二醇是不是酒精o)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)丁二醇和丙二醇是不是酒精迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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