钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于(yú)了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一(yī)代钠(nà)离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪(làng)，反而(ér)随(suí)着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫切(qiè)召开(kāi)电话会并(bìng)在(zài)《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营的重(zhòng)大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能(nén酒红色是哪几个颜色调出来的g)规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设(shè)备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款(kuǎn)，二(èr)期谋(móu)定(dìng)增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核心还(hái)在(zài)其大干快(kuài)上后(hòu)产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动车(chē)领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多(duō)名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领域优(yōu)势较酒红色是哪几个颜色调出来的小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资(zī)金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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