昨(zuó)天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地(dì)时间周五上(shàng)午，美国共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后(hòu)不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表(biǎo)实在不可理(lǐ)喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔传出(chū)了(le)有望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联(lián)储(chǔ)可能不必让利率升到原应有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交易员预(yù)计美联储下月(yuè)将利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价(jià)格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月(yuè)来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高(gāo)位(wèi)。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股(gǔ)周(z萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌hōu)五高开低(dī)走，受债务(wù)上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持(chí)平(píng)一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息(xī)称，美(měi)国白宫(gōng)谈(tán)判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案(àn)来(lái)绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政(zhèng)府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌政部财政紧(jǐn)急措施余额(é)还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力(lì)可(kě)能对(duì)经济增长、就(jiù)业(yè)和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可(kě)能无需(xū)（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得(dé)长足(zú)进步，政(zhèng)策(cè)立(lì)场现在是对经济(jì)增长具有(yǒu)限(xiàn)制性的(de)。做太多(duō)与(yǔ)做太少的(de)风险正变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。我们面(miàn)临(lín)着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行业压力导致(zhì)的(de)信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更(gèng)多(duō)数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定可能需要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能(néng)实现(xiàn)的(de)程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的(de)不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收(shōu)紧多(duō)少(shǎo)而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这(zhè)说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃(lí)连(lián)续(xù)下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者在对(duì)冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投产的(de)消息面刺激，使得(dé)盘面(miàn)出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供需关(guān)系(xì)也存在(zài)一(yī)定的(de)影响。在现货松动、投产预(yù)期、库存(cún)累(lèi)库(kù)的影响(xiǎng)下(xià)，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的(de)备货情绪出现一定的(de)谨(jǐn)慎或(huò)者(zhě)恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较为明显的(de)下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下(xià)持(chí)续走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信息落地(dì)，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市(shì)场也已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预(yù)期下，产业链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格也出(chū)现崩塌，这一(yī)点从(cóng)近(jìn)月合约的(de)跌幅(fú)和现货(huò)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌向期(qī)货回归的方式(shì)收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文(wén)敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天(tiān)数(shù)为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东地区(qū)产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日(rì)熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价(jià)格在去(qù)库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观(guān)，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的中观逻辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓上看，部分市场资(zī)金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带(dài)来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期(qī)价格(gé)下跌至成(chéng)本(běn)线为大概(gài)率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投(tóu)产后必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价(jià)格(gé)趋势预(yù)计继续向下(xià)。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等待的则是(shì)中下(xià)游的(de)备(bèi)货意愿何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在(zài)缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振兴认为，除(chú)非价格(gé)开(kāi)始冲击(jī)成本，或是(shì)供需上有重大改变(biàn)，否(fǒu)则纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化(huà)，短(duǎn)线资(zī)金离场或使得(dé)低位波(bō)动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基差不再(zài)是以现(xiàn)货下跌方式来修(xiū)复；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变动(dòng)来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地产施工(gōng)端(duān)情况。若(ruò)后(hòu)期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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