本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电极不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的(de)染色(sè)和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云(yún)服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要(yào)包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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