周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价值被资(zī)金看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资(zī)金出现(xiàn)短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多(duō)数(shù)标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看好长期(qī)配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看，截(jié)至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估值低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募(mù)股票权益(yì)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)耐(nài)用品复(fù)苏的空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在(zài)短(duǎn)期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，由于近(jìn)日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是(shì)前期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可(kě)能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部分(fēn)板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利(lì)兑现(xiàn)需(xū)求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及预(yù)期(qī)，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动(dòng)大(dà)盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有(yǒu)基本(běn)面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或(huò)有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍(réng)旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对部分传统(tǒng)行业(yè)国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤(yóu)其话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日(rì)出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来(lái)“获利了(le)结(jié)”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获利(lì)盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出(chū)的证券保险板块(kuài)称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超(chāo)预期(qī)，证券板块市场交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基数(shù)等因(yīn)素影响，预(yù)计今年(nián)二季度(dù)电话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市(shì)场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望出台。

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