本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料完(wán)成后的(de)下一道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及(jí纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依(yī)赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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