5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿祈使句例子英语，祈使句例子10个(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号(hào)出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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