今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发这(zhè)一危机(jī)的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府举债(zhài)成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的(de)超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要(yào)提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面(mi一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水àn)临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国(guó)多(duō)年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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