金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加(jiā太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)速偿(cháng)还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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