近期(qī)市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离(lí)，但部分资金开始行动。透露什(shén)么信号？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金同时行动

　　施(shī)罗德旗下(x比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁ià)“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招商银(yín)行比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源(yuán)车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金(jīn)中，施罗(luó)德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和施罗德国际精(jīng)选中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理(lǐ)发(fā)现，施(shī)罗(luó)德(dé)对中国新能源车产业(yè)链的看重(zhòng)是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电动(dòng)车供应链(liàn)；二(èr)是(shì)技术自主可控；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的(de)影响日(rì)益显(xiǎn)现，全球各(gè)国(guó)的脱(tuō)碳行动变得越来(lái)越重要。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重(zhòng)要的(de)机会。中国在电动汽车价值链的供(gōng)应方(fāng)面是全(quán)球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求(qiú)方面也占据重要地位。可(kě)能很(hěn)多人不(bù)知道的是(shì)，全球2022年销售的(de)所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全(quán)球电动(dòng)车基础设施最完善的国(guó)家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国(guó)平均一(yī)个公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车(chē)供应链(liàn)中，有许多公(gōng)司正(zhèng)在在各自的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以某智能组(zǔ)件为例(lì)，它是电(diàn)动汽(qì)车中用于电池和电(diàn)机温控的关键(jiàn)组件(jiàn)的(de)生产商。该公(gōng)司在(zài)空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全球范围(wéi)内继(jì)续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持下，该公司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也(yě)并(bìng)非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安(ān)联投资(zī)旗舰(jiàn)基(jī)金安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规(guī)模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅(fú)度最大(dà)的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动(dòng)力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池企业实(shí)现装车配(pèi)套，较去年同期(qī)增(zēng)加2家。但是排(pái)名(míng)前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家动力电(diàn)池(chí)企(qǐ)业动力(lì)电池(chí)装(zhuāng)车量(liàng)分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排名(míng)来看(kàn)，根据中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧(jūn)。

　　作为动力(lì)电池行(xíng)业(yè)的龙头企业，宁德(dé)时(shí)代(dài)于2023年一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史(shǐ)新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出(chū)较(jiào)多的(de)个(gè)股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一是电(diàn)动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸铁锂电池(chí)，这方(fāng)面(miàn)它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周(zhōu)期(qī)和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱(tuō)碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释(shì)了：他们(men)如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的(de)。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者(zhě)，他们的(de)判断也可(kě)能是(shì)错的(de)。例如，若未来新的电池(chí)技术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞(jìng)争(zhēng)优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利(lì)润率。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维系。这些因(yīn)素都会影响柏(bǎi)基对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有(yǒu)的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时(shí)代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持有的前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外(wài)，互联网(wǎng)或(huò)者食品饮(yǐn)料(liào)也颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇(yù)基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中国(guó)平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、贵州茅台、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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