昨(zuó)夜，美(měi)国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员(yuán)不(bù)再(zài)完全(quán)押注美联(lián)储(chǔ)会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了(le)大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有任何(hé)要(yào)求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债务(wù)上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没(méi)有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能源162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期(qī)货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现单(dān)边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自(zì)政(zhèng)策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏(lán)体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预(yù)计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多(duō)集中(zhōng)在需求端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件(jiàn)为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分(fēn)析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易(yì)日(rì)均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈(chéng)宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随(suí)着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负(fù)的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一(yī)步好转，需(xū)求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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