金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根(gēn)据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外(wài)国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别(bié)是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大(dà)了对日(rì)本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比在美(měi)国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时(shí)我们还能通过(guò)融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题(tí)。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定重(zhòng)新(xīn)在东(dōng)京(jīng)开设(shè)办事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的(de)2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际会(huì)计准则）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持(chí)股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐(lè)股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的(de)中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中(zhōng)扮(bàn)演(yǎn)了更加重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本在(zài)芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细(xì)观察(chá)日本的经济(jì)脉(mài)络(luò)，我们也会发(fā)现日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本(běn)监(jiān)管层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的改善(shàn)和价(jià)值的修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本(běn)和股价(jià)经营要求》要(yào)求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和(hé)资本效率朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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