自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的(de)板块之一(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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