北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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