“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布(bù)后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美(měi)债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱(tuō)两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议(yì)期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月(yuè)加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息(xī)当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均(jūn)创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油(yóu)均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示(shì)，就5月(yuè)新增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续(xù)三(sān)个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出(chū)就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员(yuán)人(rén)数的(de)增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业(yè)市(shì)场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步(bù)入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更(gèng)多(duō)的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕(cán)食(shí)该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹(yóu)豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则(zé)他(tā)将不(bù)会出(chū)席7月举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问(wèn)摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希(xī)望乌克(kè)兰(lán)迅速成为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得(dé)市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加(jiā)息的(de)预(yù)期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内(nè网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊i)方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心(xīn)展开的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储(chǔ)的(de)政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多(duō)变的国际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么(me)收(shōu)储(chǔ)的量其实占到(dào)相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有可(kě)能会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本(běn)面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊(qián)全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节(jié)性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加(jiā)速(sù)恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全(quán)面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周预计(jì)雨(yǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量(liàng)较为充(chōng)足，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依(yī)然偏(piān)弱(ruò)，各层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显示，目前(qián)下(xià)游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的预(yù)期过(guò)高。从(cóng)下(xià)游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内(nèi)汽车市(shì)场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以及美(měi)国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势(shì)的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端(duān)。从(cóng)下(xià)半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内需(xū)求复(fù)苏不(bù)及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)，只有价(jià)格的(de)绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金(jīn)再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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