北交所开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步(bù)伐不断推(tuī)进(jìn)，除了(le)推出北(běi)证50指数基(jī)金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题基(jī)金外，存量(liàng)产品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成(chéng)长空间(jiān)，符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等(děng)行业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱(qū)动(dòng)、银华(huá)心质混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价(jià)值18个月(yuè)等(děng)十多只次(cì)新基金公告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所(suǒ)上市股票(piào)，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等(děng)多家基金公司也发布公告(gào)称，北交所上市股票是(shì)国内依(yī)法(fǎ)发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目(mù)标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关(guān)风险控(kòng)制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金(jīn)可参与北交所股票的投资(zī)。旗下(xià)新增(zēng)基金如果符合基(jī)金合同的(de)有关规定，亦可(kě)投资北(běi)交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关(guān)投研人士表示(shì)，公募(mù)新基金(jīn)之(zhī)所以(yǐ)密集(jí)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国(guó)内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持(chí)仓数量和持(chí)股总量的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续(xù)增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北(běi)证(zhèng)50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金的加(jiā)入使得整个板块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的(de)良好表现也(yě)使(shǐ减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)得越来越多投资者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也(yě)引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表(biǎo)现继续向好(hǎo)；次新(xīn)基金在北交所(suǒ)的(de)持股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动(dòng)性的改善和创新(xīn)型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资(zī)有望(wàng)实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公(gōng)募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北(běi)交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的(de)特征，预计次(cì)新基金投资将深入(rù)细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一些成长赛(sài)道的公司估(gū)值水平，在(zài)北交所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金也(yě)会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视北(běi)交所(suǒ)投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来一(yī)方面会(huì)根据市场情(qíng)况(kuàng)，择机发(fā)行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的(de)基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除将存(cún)量基金产品的投资范围(wéi)扩大(dà)至北交所股票(piào)，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北(běi)交所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业相关的个(gè)股市(shì)值占比较高(gāo)，而去(qù)年下半(bàn)年新能源行业整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现快速(sù)上涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度看，北交所(suǒ)的(de)投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一(yī)级半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股(gǔ)权投(tóu)资(zī)）更加成(chéng)熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投资的角度(dù)来(lái)说(shuō)，这也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备(bèi)良好(hǎo)的长期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但是整体还是比较看好(hǎo)细分行业(yè)的(de)、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规(guī)模较小(xiǎo)、受到的(de)关(guān)注度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行业(yè)中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不(bù)断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值(zhí)不断(duàn)明确(què)，以及场(chǎng)内(nèi)流动(dòng)性不(bù)断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更(gèng)多优(yōu)秀(xiù)的(de)企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修(xiū)复的空间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(guān)注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特新特(tè)性的(de)成长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益(yì)可能(néng)聚焦在(zài)科(kē)技和制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人士(shì)也(yě)称，北(běi)交所(suǒ)有(yǒu)一大批优(yōu)秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家政策支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的(de)努力，我(wǒ)们(men)相信(xìn)会有相当(dāng)体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具(jù)备(bèi)长期投资价(jià)值。“具体细分而言(yán)，我们(men)更加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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