编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年(nián)一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗)在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在(zài)管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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