中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的quán)球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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