美东时间周三，美(měi)联(lián)储发布的最新会(huì)议纪要(yào)显(xiǎn)示，美联储官员在(zài)本月的(de)会议上一致(zhì)同意加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，但在是(shì)否有必要进一步加息的问题上存(cún)在明(míng)显分(fēn)歧，更多官员暗示他们准备暂停(tíng)加息(xī)。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与(yǔ)会者指出，如果(guǒ)经济发(fā)展与(yǔ)他们目前的预期一致，那(nà)么在这次(cì)会议之后可能(néng)没有(yǒu)必要进一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策。”他们(men)预期美国经(jīng)济增(zēng)长将放缓(huǎn)，这将消除进一步收紧(jǐn)货币政策的必要性。

　　其他(tā)部(bù)分与会者认为(wèi)“在未(wèi)来(lái)的会(huì)议上可(kě)能(néng)有必要进一步收(shōu)紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程(chéng)可(kě)能会继续缓慢得(dé)令人无法接受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致认(rèn)为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前(qián)的通胀水平仍然(rán)太高了。与会者指出，物(wù)价压(yā)力可能比预(yù)期更(gèng)持(chí)久，因为消费者(zhě)支出强于预期，劳动力市场吃(chī)紧，特别是如果银行压力对经(jīng)济活动的(de)影响被证明是温和的。

　　然而，也有委员们指出(chū)，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支出(chū)，减少企(qǐ)业投资和(hé)招(zhāo)聘，所有这些(xiē)都将支持正在(zài)进行的产(chǎn)品和(hé)劳动力市场供需再平衡，并(bìng)降低通胀压力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去(qù)两(liǎng)周，一些(xiē)美联储官(guān)员表示，通胀和经济活动(dòng)的放缓(huǎn)程(chéng)度还不足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)结(jié)束加息是合理的。但(dàn)包括美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔在内的其他人暗示(shì)，他(tā)们(men)可能(néng)更倾向于(yú)不(bù)加息，以评估(gū)过去加息的影响和银(yín)行业(yè)的压力(lì)。

　　在(zài)5月初美联(lián)储宣布(bù)连续(xù)第十(shí)次加息(xī)后，本(běn)轮紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期已累计500个(gè)基点，为上世纪80年代(dài)以来最激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经(jīng)济前景的不确定性和近期银行业的压力(lì)，官(guān)员们透露(lù)未来的(de)决策将转(zhuǎn)向更加(jiā)依赖数据的方(fāng)式。但麻烦在于，变数太多了(le)，无数变量将决定加息周期是(shì)否会(huì)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来继续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普(pǔ)遍对未来收紧政策的程度表示(shì)不确定，在这次利率决议之后，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)最关注的还是掌握政(zhèng)策的主(zhǔ)动权，因(yīn)此保留加(jiā)息(xī)的选(xuǎn)择是有必(bì)要(yào)的，接下来(lái)该央(yāng)行大概抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(gài)率(lǜ)不会给出(chū)一个明晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一些与会(huì)者(zhě)强调(diào)，至(zhì)关重(zhòng)要(yào)的是不要传(chuán)达降息的可能性，或者已经排除了进一(yī)步(bù)提高利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美(měi)联(lián)储理事沃勒表示，该行在6月(yuè)会议(yì)上决定继续调(diào)高(gāo)利(lì)率或是维持利率(lǜ)不变都是(shì)有可能的。“即使(shǐ)6月维持利率不变，美联(lián)储仍有(yǒu)可能需要(yào)在(zài)今年(nián)晚些(xiē)时候加息。直(zhí)到有明确证据表明通胀正在降温之前(qián)，美联储都不(bù)应结束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍预计(jì)，5月(yuè)的加息将是本轮(lún)紧缩周期的最后一(yī)次，美(měi)联储(chǔ)极有可(kě)能在年(nián)底前降息25个基点。这种预期是基(jī)于这样一种假设，即经(jīng)济增(zēng)长将放缓，甚(shèn)至可(kě)能陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)，而通胀率将降至接近美联储(chǔ)2％的目(mù)标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上(shàng)的分(fēn)歧(qí)，以及官员们采取的(de)是依赖数据的(de)做法——这并不意味着他们(men)不会再次加(jiā)息(xī)，但(dàn)这(zhè)肯定会支持这样的观点，即他们(men)现在对(duì)进一步收紧政(zhèng)策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银行(xíng)业危机，美联储官(guān)员们对此专门进行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已准备好使(shǐ)用他们的工具，以(yǐ)确保金融体(tǐ)系有足够的流动性来满足其需求。

　　在(zài)3月份的(de)会议上，美联储经济(jì)学家曾指出(chū)，银行业(yè)压力导致的(de)信(xìn)贷收缩可能(néng)会使(shǐ)经济陷入衰(shuāi)退。现在(zài)，美(měi)联储重申了这一(yī)观点，不过，如果信贷条件缓解，也将给经济(jì)带来(lái)动(dòng)力。

　　纪要指出，中小银行的存款外(wài)流在(zài)3月底(dǐ)和4月基本停止。尽(jǐn)管地(dì)区性(xìng)银行的股价(jià)在此(cǐ)期间进一步下(xià)跌，但(dàn)对(duì)绝大(dà)多数(shù)银行来说，这(zhè)些下(xià)跌似(shì)乎(hū)主要反映了对盈(yíng)利能力下(xià)降的预期(qī)，而不是对偿(cháng)付能力的(de)担忧。市场(chǎng)参与者仍(réng)对(duì)银行业压力再次加剧(jù)的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表示：“5月份(fèn)美联储会(huì)议纪要中最突出的(de)主题是，围绕地区性(xìng)银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影响，各方(fāng)普遍持谨(jǐn)慎态(tài)度，因(yīn)为存在太多的(de)不确定性(xìng)。”

　　债(zhài)务上限

　　对于(yú)受到全(quán)球高度(dù)关注的债务上限(xiàn)僵(jiāng)局，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到，必须及时提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，以避免金融体系和整体经济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出(chū)了(le)美(měi)国国债市(shì)场有序(xù)运作的(de)重要性，或强(qiáng)调(diào)了有关当局(jú)继续(xù)解决与市(shì)场韧性相(xiāng)关问题的重要性(xìng)。一些与会者强调，美联储应随时(shí)准(zhǔn)备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审(shěn)慎(shèn)监管和(hé)监(jiān)督工具，以减轻(qīng)未来(lái)的金融稳定风险。

　　周三(sān)当(dāng)天，美国白宫和(hé)国会(huì)谈判代表继(jì)续举行债务上限谈判。共(gòng)和党谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯(sī)透露，双方(fāng)谈判(pàn)没有取得任何进(jìn)展(zhǎn)。美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦重申她(tā)的部门最早可(kě)能(néng)在6月1日耗(hào)尽用(yòng)来支(zhī)付联(lián)邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于(yú)美国联邦(bāng)政府是(shì)否会在未来几(jǐ)周(zhōu)内(nèi)耗尽资金的不(bù)确定(dìng)性而言(yán)，美联储会议纪要只是次要(yào)的。很难想象，在这样的背(bèi)景下(xià)美(měi)联储会倾向于采取鹰派立(lì)场，因此该行现在可能松了(le)一口气，因为他们有(yǒu)空间从现在开始慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖累市场(chǎng)情绪(xù)，英伟达盘后现暴力(lì)拉(lā)升 //

　　随着理论上美国(guó)违约(yuē)的“X日”愈发临近，美股市场(chǎng)周三仍处于持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)指(zhǐ)数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工(gōng)业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美(měi)国(guó)众(zhòng)议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接(jiē)受采访时表(biǎo)示，谈判的情况(kuàng)“有一点点好(hǎo)转(zhuǎn)”。麦卡锡(xī)进一步表示(shì)，共和党这边要求白宫接(jiē)受10年的开支限制(zhì)，双(shuāng)方(fāng)正(zhèng)在为这件(jiàn)事进(jìn)行讨论(lùn)。在被问(wèn)及是(shì)否有可能在(zài)未来24-48小时内达成协(xié)议时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议其实(shí)可以非常快，但民主党需要意识(shí)到他们花了太多(duō)的(de)钱。

　　根据美国财政部(bù)周(zhōu)三(sān)发布的数据，截(jié)至5月23日的账上现(xiàn)金为765亿美元(yuán)，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过程中(zhōng)进入(rù)“垃圾(jī)时间”，但周(zhōu)三盘(pán)后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题(tí)材的(de)勃(bó)勃(bó)生(shēng)机。

　　根据(jù)财报，英伟达在(zài)本财(cái)年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市(shì)场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美(měi)元。其中(zhōng)受惠于云计算(suàn)平台和(hé)大型(xíng)科(kē)技公司对(duì)GPU芯(xīn)片（训(xùn)练(liàn)AI）的需求，数(shù)据(jù)中心业务实现创纪录的42.8亿美元(yuán)营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收指引(yǐn)为110亿美元，远远超(chāo)过预(yù)期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟达股价在(zài)盘后涨超20％，有望引(yǐn)发全球资本市(shì)场的连(lián)锁反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三标(biāo)普500指数11个板块依然只有能源板块收涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科技权重有(yǒu)涨(zhǎng)有跌，其(qí)中苹(píng)果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱，纳斯达(dá)克(kè)中国金(jīn)龙(lóng)指数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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