财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)京j属于北京哪个区的车关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方京j属于北京哪个区的车则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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