5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in M为什么复兴号很少人买ay and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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