财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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