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美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在(zài)内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)1美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思6.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于(yú)市美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思场整体(tǐ)，较高的(de)分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路(lù)”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一(yī)带(dài)一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即(jí)的第三(sān)届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经济(jì)上升为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国(guó)家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集(jí)中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)，将充分受(shòu)益(yì)于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏(sū)，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关(guān)注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善(shàn)：一(yī)方(fāng)面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组(zǔ)整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性(xìng)突出(chū)。经济增速(sù)下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重投资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(gǔ)东回报计划(huà)，大(dà)幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确定(dìng)性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需(xū)求(qiú)回暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修(xiū)复空间(jiān)较大(dà)。