用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型(xíng)第(dì)二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的(de)私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季(jì)度业(yè)绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服务(wù)企业(yè)的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云(yún)服务(wù)业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级服(fú)务市场。在(zài)此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件(ji自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算àn)之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且增自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算幅(fú)远高于营收增(zēng)幅(fú)。对(duì)应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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